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除了房地产,还能选择什么?

2018-01-16 16:17来源: 浏览次数160

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“在过去这些年里面,中国的房地产购买已经越来越去使用化,越来越变成了投资化,房子投资性的属性越来越明显。”鸿坤集团高级合伙人、执行董事毛大庆近日表示,站在个人立场,没有东西可投资,不买房子买什么?但是对于国家立场上看,没有什么大宗商品比房子更能够吸纳货币。中国老百姓个人储蓄存款的长期储蓄在快速下降,短期储蓄在大幅上涨,随时准备把一大笔钱拿出去买房子,因为存在银行担心贬值,换成房子,心里就放心。

然而,由于房地产政策的实施,2017年全国大多数城市,尤其一线城市限购,房地产市场持续降温,2018年除了投资房地产,还能选择什么?该如何调整投资策略以应对风险、实现资产升值?

“我觉得从根本上,我们要解决的是十年甚至以上长期不变的核心逻辑和每一年去考察根本市场变化来讲,有一些短期的适用性之间的关系,资产配置是永恒的,母基金的作用是永恒的。”宜信公司创始人CEO唐宁称,新时代之下的新经济有两个特征——一是注重质量,不再注重数量;另一是对于科技创新的强调。作为中国高净值、超高净值人士,用母基金的方式拥抱新经济、投资新经济也是未来分享新经济成果的最佳方式。

渣打银行财富管理部近日发布的《2018年全球市场展望》指出,2018年处于周期末段的全球经济很可能延续2017年的强劲增势,并由此继续带动全球股市实现增长,然而2018年全球核心通胀率可能升温,令经济增长带来过热隐忧。渣打2018年看好全球股票市场,特别是欧元区及亚洲的中国和韩国股市。但渣打也建议投资者在保持股票投资的同时,逐渐增加与股市相关性较低的投资比重,以抵御利率上升带来的风险。

挥别简单的房地产投资

1月6日,中金公司发布的《中国财富管理市场产品白皮书2007-2017》指出,中国经济在过去10年经历的高速发展为中国私人财富总量的迅速扩张奠定了坚实基础。截至2016年年底,中国私人财富规模约165万亿元人民币,已成为仅次于美国的世界第二大私人财富市场。

在过去的十几年中,房地产已成为中国投资人最喜爱的投资品类之一,然而2017年市场已发生剧变。“房住不炒,租购并举”正成为深入人心的政策和市场方向,房地产去金融化,一系列的住房长效机制正在推进。

“当人口进入老龄化的时候,我们将彻底的丧失原来靠人口红利带来的制造业跟消费业的红利。下一个阶段,只能向技术,向科技要效率型的红利,这个在中国来讲也是没有选择。”毛大庆称,今天所有从事房地产开发的人,如果不认知中国这样的大的时代背景,很难理解未来这几年房地产会往什么地方去。

房地产市场的变化已改变投资者,尤其是高净值人群的资产配置。鸿坤财富总经理陈永旗表示,中国的财富管理行业经历了十几年的高速发展,现在进入到了一个新的阶段,高净值人群的财富管理需求呈现出多样化、专业化的趋势,资产配置时代已经到来;另外一方面则是强监管时代的到来,随着各项监管政策的落地和实施,整个财富管理行业也将变得更加规范和健康。但目前财富管理行业比较大的一个问题是,缺乏优秀的理财产品。

“高净值客户财富管理的需求正呈现出一种多样化以及专业化的趋势。他们的投资组合已经不再仅仅只是以储蓄或者买几套房子的组合,整个投资组合相对来说更加多样化。越来越多的高净值客户会选择通过专业、大型的财富管理机构打理他们的资产。”陈永旗称,未来知名的、优秀的地产基金一定是老百姓参与房地产投资的主要方向,加上一些城镇化的基金、养老基金、产业基金等,地产行业依然有很好的投资机会。

如何配置资产?

宜信财富鼓励投资者在2018年继续超配另类资产。以1亿元资产为例,宜信财富建议投资者将25%的资产配置到私募股权、20%配置到房地产、20%配置到国内固定收益、20%配置到资本市场、5%配置到海外私募信贷、10%配置到保险。

但宜信财富强调,伴随全球经济政治更频繁的变化周期的到来,未来市场阶段性的诱惑将会持续出现,地雷也隐伏前路,泡沫可能会再次出现,在未来的中国财富管理市场上,短线投机将越来越不可持续,取而代之、大行其道的将是长期投资、价值投资、全球资产配置、基于科技的投资。

《2018年全球市场展望》指出,另类策略是2018年最看好的资产类别之一,多元化另类配置是较佳的投资方法。

“今年整个宏观环境还在扩张的阶段,既然经济是好的,风险资产是比较好的,我们会比较看好股票,过去一段时间里面每股涨幅相对比较大,我们偏好在价值层面、估值层面比每股更有吸引力,我们看到除了日本以外的亚太区还有欧元区,这两个市场都有机会跑赢全球股票,亚洲我们最看好中国和韩国。”渣打中国财富管理部投资策略总监王昕杰认为,渣打今年提了三个主题,:可能持续发展、中国的新经济概念、“一带一路”沿线投资,这三个投资主体都是比较长线的投资主体,渣打银行更强调资产配置和投资组合。

风险在哪里?

投资有风险,专业如渣打银行财富管理部,在2015年遭遇A股异常调整,及海外市场大跌,也于2016年的时候整个资产都曾出现亏损。

“2018年投资者的主要挑战是应对宏观环境从‘温和通胀’走向‘再通胀’的转变,我们建议投资者在资产的区域和类别方面保持多元化配置,以改善资产组合整体的风险情况。”渣打中国财富管理部董事总经理梁大伟称。

宜信财富发布《2018年资产配置策略指引》认为,2018 年主要投资风险有以下几类:

风险1:通胀的超预期大幅提升。

这可能是对全球资本市场最具影响,影响范围最广的风险因素。它将导致各类资产的重新定价,给资本市场带来震荡。

风险2:美国政治、特朗普政策落地的不确定和政策实行失误。

2017 年美国股市向好,其中一个很大的原因是投资者憧憬特朗普政府的经济改革。然而,如果特朗普在2018 年美国国会中期选举中失利,将会增加国内政治分歧,对特朗普经济改革的憧憬将会落空。

风险3:欧洲政治环境动荡仍是欧元区及英国的主要风险。

英国脱欧谈判中,关于解决欧盟公民权利、退出法案和爱尔兰边界等议题没有什么进展,但解决这些议题却是进一步讨论英国与欧盟未来关系的先决条件。如果英国脱欧未能与欧盟达成共识,可能会导致跨境银行资金流出现重大变化,对一些欧洲边缘国家、欧洲银行体系造成重大的后续影响。

另外,意大利将于2018 年举行大选。近月政治风险似乎有所放缓,意大利五星运动党候选人的反欧盟言论转趋温和,但如果反欧情绪再度上升,将会引发市场忧虑意大利脱欧危机。

风险4:新兴市场依然面对资本急速外流的风险。

如果全球金融环境突然收紧、地缘政治局势紧张、美国贸易保护主义抬头,可能导致美元上升,引发新兴市场资本外流。

风险5:地缘政治风险。

包括朝鲜核危机、美国承认耶路撒冷为以色列首都引发的以巴危机等等。

上述风险因素被宜信财富认为是小概率事件,但它们间往往具有一定的关联性,甚至相互增强。如贸易保护主义可能加剧地缘政治局势以及全球避险情绪,而央行收紧货币政策的步伐快于预期,或发达国家转向实行保护主义,可能引致全球金融状况更快收紧,导致美元大幅走强,加剧新兴市场资金流出压力。如果风险事件继续推进,更可能触发全球金融危机。

这并非妄言耸听,无论专业的财富管理机构,还是高净值人群及普通投资者,都应未雨绸缪。渣打银行《2018年全球市场展望》认为,随着全球经济周期逐渐走向尾声,应考虑一旦周期转变如何防止暴跌,虽然2018年经济衰退的可能性较低,可一旦出现了大范围衰退的情形,投资组合届时已然遭受重创。因此,除转向增长型资产外,渣打银行财富管理部会考虑逐渐增加波动性与关联程度较低且比较相对的投资策略的配置。


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